葡萄新京 千百度收购本原智数: 3亿买下中国AI数据的「隐形冠军」

一家闷头盈利、业绩了泰半个中国大模子圈确实切数据玩家并入上市公司，第一次走到台前。

据IPO早知说念音书，6月5日晚间，千百度（1028.HK）发布公告称，拟通过上海千度收购上海本原智数已刊行股本总数约83.33%，总代价为东说念主民币1.5亿元；同期，上海本原智数拟进取海千度刊行认购股权，止境于经刊行认购股权扩大后已刊行股本总数约45.45%，总代价为东说念主民币1.5亿元。

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紧随收购事项及认购事项完成后，公司将透过上海千度领贪图公司已刊行股本总数约90.91%。

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这意味着，交往完成后，千百度将以3亿对价获得国内逾越AI数据业绩商本原智数的控股职权，并纳入合并报表，隆重酿成“鞋履;+ 东说念主工智能数据”双主业。

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一家鞋履港股上市公司，收购一家AI数据公司，乍看略显“违和”。

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但若放进往常几年中国AI产业极速滋长的那条暗线里，这桩交往正值精确落在了一个正被民众成本重估的赛说念上，以及这条赛说念中一块始终被低估的硬拼图——当模子与算力日趋同质化，高质地、可考据的数据，正成为通往更高阶智能的关节瓶颈。

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对以鞋履零卖为主业、比年抓续寻找第二增长弧线的千百度而言，这更是一次从“讲故事”到“真转型”的关节落子——阛阓此前对其AI转型的预期，被这一笔实打实、且已盈利的并购稳稳接住。

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一条正在被民众重估的赛说念

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东说念主工智能的竞争，正在发生一次底层窜改。往常十年，输赢主要由算力和模子架构决定；但当公开数据被大模子渐渐消化、当算力与算法日益普及，下一阶段的关节瓶颈已不再是「谁的模子更大」，而是「谁能抓续为模子提供新的、更难的、来自确切世界的高质地教会」。

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在民众，成本已用真金白银为此投票。2025年6月，Meta以约143亿好意思元投资数据标注龙头Scale AI，对应估值约290亿好意思元，一举将「AI数据业绩」从往常的「成本项」，重新界说为AI时间的「政策钞票」。

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逻辑很朴素：算力不错采购，算法不错复现，唯有把东说念主类人人的专科判断、把确切物理世界的交互响应，范围化且可考据地退换为模子可学习的数据——这件事又难、又慢、难以靠成本速成。它是整条产业链里最难、也最难替代的范例。

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业界已将2026年视为具身智能的「数据范围化元年」。当一个赛说念启动被民众重新订价，阛阓终究会回头去寻找阿谁最塌实、最靠谱的起源供给者。

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把「最难的活」作念成壁垒

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公告称，打算集团（本原智数）为国内逾越的东说念主工智能数据业绩供应商，亦是国内少数同期具备大模子、世界模子及具身智能无缺数据业绩智力的供应商之一，处于东说念主工智能产业链上游，中枢业务在于将东说念主类的专科与领路教会，退换为东说念主工智能模子可供西宾及考据的高质地数据。

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回望十一年前，通盘行业的重想法简直齐压在算力和模子架构上。而本原智数赌的是另一件事：当算力终将充裕、架构终将拘谨，确切决定模子上限的，是数据——不是数据的若干，而是数据的难度、质地与可考据性。

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这个判断在当年并不性感。而本原智数偏巧又选了最难走的那条路——不作念范围大、门槛低的通用标注，而是扎进价值链里时刻门槛最高、最难圭臬化的高难度、专科级数据业绩，专接那些别东说念主不肯作念、也作念不好的任务：组织数学、代码、法律、医疗等范围的专科东说念主员完成人人级标注，构建估计模子确切智力的评测数据集，为世界模子重构编造环境数据，为具身智能集合确切物理世界的交互数据。

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十年下来，本原智数把这条最苦的路，走成了最深的壁垒。如今它业绩着国内逾越的大模子厂商、一线互联网与内容平台，以及逾越的具身智能企业，始终联贯他们时刻难度最高、条件最严苛的数据任务，并在多个高价值数据品类上成为关系客户的独家供应商。

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守旧这一切的，葡萄新京2026最新中国官方网站是一张舒适的“请托底盘”：世界十大请托中心、数十万行业人人组成的众包融合网罗，以及自研的标注、质检与众包平台、一整套数据安全与合规天资——这正是范围化、高安全地请托高难度数据的中枢门槛，亦然难以被速成复制的护城河。

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更难受的是它的盈利智力。公告露出，2024及2025年，本原智数收入分裂约1.465亿元及1.562亿元，税后净利分裂为710万元及1，110万元；2026年前五个月，收入增长刚劲。

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在一级阛阓动辄“融资数亿、烧钱换增长”的AI创业潮里，一家靠确切订单与谋略现款流把范围作念起来、还能相识盈利的数据公司，自己即是极稀缺的方向。

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同期站在AI数据爆发的两条干线上

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确切世界，才是一切前沿AI数据的起源。

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一个常被外界忽略的产业学问是：在具身智能的内容请托中，确切数据在数据采购中的占比高达95%以上；而通盘仿真数据，最终齐要回到确切世界的数据去校准与考据。因此，当行业越来越聚焦“物理世界的数据为什么这样稀缺”时，作念起源确切数据集合与请托的玩家，注定将在改日站稳“基座”的位置。

而本原智数，恰好同期押中了驱动这一轮需求爆发的两条干线：

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其一，是模子从“效法东说念主”走向“自我磨练、自我提高”，对高难度、可考据数据的需求激增；其二，是AI走出屏幕、参加物理世界，催生了对真机集合数据的全新需求。

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行为数据被用于世界模子西宾、并为多家头部「具身大脑」公司提供具身数采的供应商，本原智数是国内少数同期站在这两条干线上的玩家。这意味着，岂论改日需求向哪一侧歪斜，它齐站在受益的一端。

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「违和」之处，正是护城河

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这桩交往着手要过的，是“违和感”这一关。一家AI公司并入一家鞋企，关节梗概不在“谋略”，而在“结构”。

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凭证公告，收购完成后，本原智数将继续保抓孤苦品牌与孤苦运营，并扩展数据进犯；千百度则以鞋履主业产生的相识现款流，为其提供资金与上市平台守旧。这意味着，本原智数毋庸再靠一轮轮融资续命，能够心无旁骛地作念始终、难而正确的事。

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更高明的，是中立性这一层。数据公司最怕“站队”——一朝被某家模子大厂控股，竞争敌手经常出于追到而转投他处。这样的故事，在行业里并不有数。

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而这桩并购的“违和感”，在这里正值翻转成了上风。由于千百度自己不作念AI模子、不与本原智数的任何客户组成竞争，互为敌手的“巨头”们，便仍能宽心性把数据交给褪色家供应商。一个“看似无关”的成本母体，反而成了看护中立性的最好东说念主选。

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这亦然本原智数创举东说念主在公开信中反复强调的极少：中立不是一种短期策略，而是对通盘客户的始终容许。

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水面之下的「起源」，启动浮出

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跟着通用大模子向多模态、世界模子与具身智能抓续演进，数据需求迎来爆发，本原智数有望成为这轮上行海潮中的抓续受益者。

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把时辰拉长，这桩交往确切的看点，梗概不在「跨界」，而在它揭开的一个产业事实——在喧嚣的AI海潮里，着手被成本与媒体追赶的，经常是离模子最近、最会讲故事的那批公司；而像本原智数这样离数据起源最近、闷头把最苦的活作念成壁垒、还把买卖作念成了正向盈利的玩家，反而始终千里在水面之下。

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这次并入上市公司、就此“浮出水面”，给了本原智数一个迟来的“扩音器”。当一个赛说念启动被民众重新订价，成本与产业终究会回头去寻找阿谁最塌实、最靠谱的起源供给者。

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而这个位置，本原智数一经坐了十年。

本文为IPO早知说念原创

作家｜苏打葡萄新京